小摩:下调普拉达目标价至28港元维持增持评级

  小摩发布报告称,普拉达(01913)在2019年有一个不错的业绩,其财务状况反映Prada品牌的强劲社交媒体和时装秀。该行已将2020财年的息税前利润(EBIT)降低了30%,2021财年降低24%,估计反映出上半年的销售额下降20%,包括零售业下降19%,批发业下降26%,同时将目标价由31港元下调9.7%至28港元,维持“增持”评级。

  该行表示,2019年,以原价计算的营业额改善并加速,第4季增长15%。削减减价的战略在逐步进行,这些原价销售也接近整体内部零售销售增长。其中,批发销售正在重组,削减对多品牌第三方供应商及其网上平台,这影响了去年下半年的销售额,但至少为原价销售趋势带来成效。

  另外,该行还表示,由于人民币汇率的上涨,今年一月份的销售正在延续第四季度的良好增长,但预计Prada和Miumiu这两个品牌将不会像Bottega Veneta有复兴热潮的势头,但认为Burberry或Ferragamo有令人信服的品牌定位和财务表现。

  该行继续认为Prada未来表现强劲,由于设计师Raf Simons的新加入而增加信心,另外还认为如果要出售Prada的话,这将是一个具有吸引力的收购目标。

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